中國銅產業(yè)月度景氣指數報告2025年8月

中國有色金屬工業(yè)協會

中國銅產業(yè)月度景氣指數監(jiān)測模型結果顯示，2025年8月份，中國銅產業(yè)月度景氣指數為42.0，較上月上升2.7個百分點，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運行；先行指數為79.6，較上月下降0.1個百分點；一致指數為78.2，較上月上升4.4個百分點。最近13個月中國銅產業(yè)月度景氣指數見下表。

2024年8月至2025年8月

中國銅產業(yè)月度景氣指數表

景氣指數較上月小幅上升

8月份，中國銅產業(yè)月度景氣指數為42.0，較上月上升2.7個百分點，繼續(xù)保持在 “正?！?區(qū)間運行。中國銅產業(yè)月度景氣指數變化趨勢如圖1所示。

圖1 中國銅產業(yè)月度景氣指數變化趨勢圖

由圖2中國銅產業(yè)景氣信號燈圖可見，8月份，在構成中國銅產業(yè)月度景氣指數的所有9項指標中，共7項指標位于“正常”區(qū)間；銅生產指數1項指標位于“偏熱”區(qū)間；房屋銷售面積指數1項指標處于“過冷”區(qū)間。

圖2 中國銅產業(yè)景氣信號燈圖

先行指數較上月微幅下降

8月份，中國銅產業(yè)先行指數為79.6，較上月下降0.1個百分點。該指數主要用于判斷銅產業(yè)經濟運行的未來近期變化趨勢，本月下降表明近期受地緣政治、關稅貿易政策波動等因素影響，銅產業(yè)發(fā)展動力和增長動力受限。

分項指標分析

1. LME銅價小幅上升

LME銅結算價指數為39.7，較上月上升3.0個百分點。其主要原因在于美國特朗普政府關稅政策的不確定性和美元指數走低對大宗商品市場造成劇烈沖擊，導致全球銅價上漲。

2. 貨幣供應量保持穩(wěn)定

M2（貨幣供應量）指數為45.7，較上月微降0.1個百分點，整體保持穩(wěn)定。當前，貨幣政策環(huán)境為銅產業(yè)提供了充足的流動性支持，有利于企業(yè)中長期發(fā)展。

3. 銅產品進口量明顯反彈

8月份，銅產品進口量指數為117.6，較上月上升11.3個百分點。進口量的顯著回升表明國內冶煉企業(yè)庫存策略調整及全球供應鏈逐步恢復，國內銅原料需求依然旺盛。

4. 固定資產投資再創(chuàng)新高

銅項目固定資產投資總額指數達到146.9，較上月上升9.0個百分點，連續(xù)數月保持增長。企業(yè)持續(xù)加大產業(yè)升級和技術改造投入，為銅產業(yè)高質量發(fā)展提供強勁動力。

5. 房地產市場壓力加劇

商品房銷售面積指數為-105.2，較上月下降15.9個百分點。盡管各地出臺購房補貼等刺激政策，但市場信心不足導致房地產行業(yè)持續(xù)低迷，對銅消費形成明顯壓制。

6. 電力電纜產量小幅回落

電力電纜產量指數為114.1，較上月下降3.2個百分點。該指標雖有所調整，但仍處于擴張區(qū)間，反映終端應用領域需求存在階段性波動。

7. 精銅產量穩(wěn)步增長

國內精銅產量指數為107.8，較上月上升7.6個百分點。產能釋放和效率提升推動生產端持續(xù)擴張，產業(yè)供給能力進一步增強。

8. 企業(yè)營收持續(xù)改善

銅企業(yè)主營業(yè)務收入指數為121.3，較上月上升22.1個百分點。市場拓展和產品結構優(yōu)化成效顯現，企業(yè)營收能力明顯提升。

9. 利潤水平快速回升

銅企業(yè)利潤總額指數為106.7，較上月上升17.9個百分點。通過成本管控和運營優(yōu)化，企業(yè)在復雜市場環(huán)境中保持了良好的盈利韌性。

綜上所述，盡管景氣指數較上月保持上升趨勢，主要指標仍處于“正?！眳^(qū)間運行。當前，銅產業(yè)呈現出“生產穩(wěn)健、投資活躍、需求分化”的特點。展望未來，在宏觀經濟政策持續(xù)發(fā)力、產業(yè)轉型升級深入推進的背景下，中國銅產業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。在國民經濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢的前提下，中國銅產業(yè)景氣指數仍將位于“正?！眳^(qū)間運行。

附注：

1. 銅產業(yè)景氣先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷銅產業(yè)經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。

2. 銅產業(yè)一致合成指標（簡稱“一致指數”）反映當前銅產業(yè)經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：國內銅產量、銅企業(yè)主營業(yè)務收入、銅企業(yè)利潤總額。

3. 銅產業(yè)滯后合成指標（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：銅企業(yè)流動資本余額、銅企業(yè)應收賬款余額、銅企業(yè)產成品資金余額。

4. 綜合景氣指數反映當前銅產業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業(yè)經濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5. 編制指數所用各項指標均經過季節(jié)調整，已剔除季節(jié)因素。

6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結果。

7. 生產指數，包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。